"El entorno es complejo, pero confiamos en alcanzar nuestros objetivos"

¿A cuánto asciende el fondo LagunAro y dónde está invertido? ¿Cómo se reparte su cartera de inversiones?

Al cierre de 2020, el valor de mercado de la cartera de LagunAro EPSV asciende a 6.864 millones euros y está compuesta por un 45% de Renta Fija, un 28% de Renta Variable, un 19% de Inversión Alternativa y un 8% de Tesorería.

Antes, la renta fija era un caladero con una rentabilidad interesante. Ahora ha habido que diversificar, ¿no es así? ¿Y a qué tipo de "soluciones alternativas" se ha ido?

Así es. Históricamente, la Renta Fija ha representado el activo troncal indiscutible de la cartera. Sin embargo, con la situación de tipos de interés en Europa en niveles negativos, ya desde hace mucho tiempo hemos ido diversificando paulatinamente nuestra exposición hacia otros activos como la Renta Variable y las Inversiones Alternativas.

En nuestro Plan Estratégico definimos nuestra política de inversión para los próximos 4 años y nuestra intención es seguir en esta misma línea, pero teniendo muy en cuenta los niveles de riesgo que asumimos para el conjunto de la cartera.

Las inversiones alternativas que hemos ido incorporando son Fondos de Cobertura (Hedge Funds), que nos aportan diversificación, inversiones en Infraestructuras que aportan estabilidad en sus flujos de caja, así como una inversión moderada pero creciente en Capital Privado, Deuda privada y Fondos Inmobiliarios.

La "inversión socialmente responsable" es un concepto que cotiza al alza. ¿En qué consiste? ¿Y qué va a hacer, está haciendo ya LagunAro, en este sentido?

La Inversión Socialmente Responsable (ISR) es aquélla que, más allá de la lógica búsqueda de la rentabilidad económica, incorpora también criterios de actuación que reflejan una sensibilidad por parte del inversor en cuanto a las consecuencias sociales y medioambientales de la actividad económica.

En el Plan Estratégico hemos definido una serie de líneas de actuación en el ámbito de la ISR, estableciendo prioridades en función del impacto real que consideramos tendrá cada una de ellas.

En este sentido, en los próximos años nuestra prioridad de actuación en el ámbito de la ISR va a ser nuestra implicación en actividades de lo que se denomina como “Engagement”. Se trata de un proceso de relación o compromiso entre los inversores institucionales como LagunAro y las empresas en las que invierten, orientado a que las empresas persigan un propósito empresarial que incluya una visión de sostenibilidad y beneficios en el largo plazo para la empresa y su entorno, a través de la incorporación de criterios sociales, medioambientales y de gobernanza en su estrategia y toma de decisiones.

Este compromiso supone una implicación mucho más activa por parte de los inversores institucionales en la política de voto de las empresas en las que invertimos, para orientar las decisiones estratégicas en línea con nuestros valores.

Para ello, hemos incorporado a una firma especializada que aglutina los intereses de diversos inversores institucionales de todo el mundo, al objeto de realizar esa labor de influencia en las empresas de una manera más efectiva. En cualquier caso, el diálogo de LagunAro con esa firma especializada es constante, ya que les trasladamos nuestra visión de forma activa y dinámica, para que ellos, a su vez, se la transmitan a las empresas, aportando nuestro importante grano de arena, al provocar cambios en el comportamiento corporativo, orientándolos a nuestros valores y principios. 

En nuestro caso ese proveedor especializado es Federated Hermes, una firma con una larga trayectoria representando a inversores institucionales, principalmente fondos de pensiones como LagunAro de los países más avanzados en materia de ISR.

Por otro lado, cabe destacar que en materia de ISR, en los últimos años hemos sido partícipes del cambio paulatino experimentado por las gestoras de fondos con las que trabajamos, de manera que hoy en día un muy elevado porcentaje (cercano al 90%) de nuestros activos con gestión delegada están en gestoras firmantes de los Principios de Inversión Responsable de la ONU.

Finalmente, no queremos olvidar que fuimos ya en 2014 uno de los principales inversores fundadores de un fondo de inversión de ámbito global especializado en toda la cadena de valor de las energías renovables, cuya rentabilidad acumulada ha sido extraordinaria. Hoy en día seguimos siendo un inversor muy relevante de dicho fondo. 

¿Sois optimistas respecto al cumplimento de las rentabilidades proyectadas para el periodo?

Estamos en un entorno extraordinariamente complejo, con numerosos riesgos no solo económicos, sino de carácter político, sanitario, medioambiental y demográfico. 

Nuestro objetivo es la búsqueda de rentabilidad para poder hacer frente a  los compromisos con nuestros mutualistas y pensionistas, controlando el riesgo que asumimos. La actual situación de tipos de interés negativos en Europa implica la necesidad de asumir un mayor nivel de riesgo si queremos obtener las rentabilidades de equilibrio necesarias para nuestro sistema de pensiones.

En cualquier caso, consideramos que en LagunAro disponemos de una cartera de perfil de riesgo medio, muy diversificada tanto en términos de exposición geográfica como por tipo de activos, gestionada con prudencia y disciplina por un equipo de profesionales muy comprometidos con nuestra labor, lo que nos da confianza de cara a poder alcanzar los objetivos establecidos.