Esta nueva bolsa ha sido promovida por Eric Ries, un emprendedor estadounidense y autor de The Lean Startup, un libro precursor del movimiento denominado Emprendimiento Ajustado.

Eric Ries afirma que la orientación de las bolsas hacia los resultados a corto plazo conduce a una disminución de la innovación, algo que la nueva LTSE quiere revertir. Por ejemplo, un análisis realizado por el centro de estudios de políticas públicas Third Way demostró que la salida al mercado de valores de las empresas provoca un descenso del 40% en las patentes registradas en los cinco años posteriores a la entrada en cotización, como resultado de la presión por satisfacer las expectativas a corto plazo de las bolsas. Son los efectos del fenómeno conocido como capitalismo trimestral, en referencia a la presión por maximizar los resultados en los informes financieros trimestrales.

Las empresas orientadas al largo plazo superan en términos de ingresos, ganancias y creación de empleo a sus congéneres cortoplacistas.

Inversión a largo plazo

Otra iniciativa relevante es FCLTGlobal, una organización sin fines de lucro surgida en los Estados Unidos y que fomenta la inversión a largo plazo y la toma de decisiones empresariales acordes con esta perspectiva.

Conforme a las investigaciones de la fundación FCLTGlobal, los inversores orientados al largo plazo obtienen un rendimiento económico superior, de la misma forma que las empresas orientadas al largo plazo superan en términos de ingresos, ganancias y creación de empleo a sus congéneres cortoplacistas.

Pese a la abrumadora evidencia de la superioridad de la gestión a largo plazo, las presiones del corto plazo son difíciles de evitar: según una encuesta elaborada por la consultora McKinsey para FCLTGlobal, el 63% de los directivos encuestados declaró que la presión por obtener resultados a corto plazo se ha incrementado en los últimos cinco años.

En España, el 3 de marzo de 2020, el Consejo de Ministros aprobó el Anteproyecto de Ley de fomento de la implicación a largo plazo de los accionistas en las sociedades cotizadas. Entre las medidas que incluye el anteproyecto está la que se refiere a que las compañías cotizadas no estarán obligadas a publicar sus resultados trimestrales. Con esta medida, según el Ministerio de Asuntos Económicos, se igualará la situación con otros países europeos, en los cuales las empresas tampoco están obligadas a presentar sus resultados con regularidad trimestral.

En el anteproyecto, el Ministerio de Asuntos Económicos refiere que la directiva europea, que fue aprobada ya hace cinco años y que España traspondrá, tiene como objetivo que los accionistas participen más a largo plazo en las sociedades cotizadas en las que invierten. Tal y como refiere la norma, las estrategias de inversión cortoplacistas tienden a afectar negativamente al desarrollo de las empresas cotizadas. "Por un lado, la presión por generar y distribuir beneficios a corto plazo presiona a las empresas cotizadas a centrarse excesivamente en los resultados trimestrales, circunstancia que provoca que las sociedades adopten en numerosas ocasiones estrategias que solo persiguen revalorizar sus acciones lo antes posible”, añade el texto.

Este tipo de medidas generan beneficios financieros "efímeros, que sin embargo pueden hipotecar el futuro sostenible de la sociedad y de sus accionistas, trabajadores, acreedores y clientes, perjudicando la sostenibilidad de la empresa", asegura la propuesta normativa. 

El Proyecto Oraina eta Geroa Uztartuz está siendo desarrollado por un consorcio liderado por la Diputación Foral de Gipuzkoa que integra a las siguientes entidades: ADEGI, EHU/UPV, Universidad de Deusto, Mondragon Unibertsitatea e ISEA S. Coop.

Coyuntura poscoronavirus

Complementariamente, es preciso tener presente que, tal y como sucedió con posterioridad a la crisis financiera de 2008, en el contexto de la actual crisis poscoronavirus es previsible que las empresas experimenten un proceso de adaptación competitiva que ocasiones la degradación de la inversión en intangibles, el desarrollo tecnológico o la diversificación, tal y como ha evidenciado una investigación desarrollada por un equipo del MIT Sloan School of Management y de la Universidad de Cornell. Este estilo conservador adquirido por los directivos en el curso de las crisis económicas presenta una tendencia a perpetuarse, incluso una vez que desaparecen las causas que las originan.

En este contexto cobra especial relevancia la iniciativa Oraina eta Geroa Uztartuz, un proyecto desarrollado en el marco del proceso Etorkizuna eraikiz, integrado en el Plan de Recuperación Económica y Social de la Diputación Foral de Gipuzkoa y que pretende el desarrollo de un Marco de Referencia para la Empresa Ambidiestra.