2020 pasará a la historia como un año aciago, y 2021 es el año de la recuperación

La crisis del Covid ha puesto contra las cuerdas a todo el planeta dejando tras de sí cerca de 4 millones de fallecimientos. Sin olvidar el dolor causado, la manera de enfrentar la crisis ha generado la mayor contracción del PIB en varias décadas. A nivel global la caída se cifra en un 3,3% según el Fondo Monetario Internacional y todas las regiones muestran registros negativos con diferencias relevantes según el grado de incidencia de la pandemia y las medidas adoptadas. Por ejemplo en EEUU la caída alcanza un 3,5% mientras que en la Eurozona prácticamente duplica el registro con una contracción del 6,7%.

Principales hitos de 2020

• Crecimiento internacional

A raíz de la irrupción de la pandemia, en 2020 la economía mundial ha registrado una contracción de la actividad sin precedentes en la historia reciente tanto en términos de velocidad como de sincronicidad, habiéndose contraído un 3,3%, truncando así la senda de crecimiento ininterrumpido iniciada en 2010.

Con todo, conviene matizar que el impacto ha sido dispar, siendo los retrocesos más acusados en los países con mayor dependencia del turismo, las exportaciones de materias primas y con un limitado margen de maniobra para la aplicación de políticas.

• Evolución del PIB (Estado)

En este contexto, en 2020 el PIB estatal ha anotado una caída histórica del 10,8% (avance del 2% en 2019), interrumpiendo así el periodo de expansión continuada iniciado en 2014.

En lo referido al mercado laboral, en 2020 la población ocupada estatal ha pasado a contraerse un 2,9% (crecimiento del 2,3% en 2019), habiendo retrocedido el empleo de forma generalizada en los cuatro grandes sectores.

• Evolución sectorial (CAPV y Estado)

De forma análoga, la CAPV ha registrado un retroceso del -9,5% en 2020, frente a la expansión del 2,2% anotada en el ejercicio anterior, habiendo truncado su crecimiento los cuatro grandes sectores económicos.

En comparación con el conjunto del Estado, el sector industrial ha registrado una caída de mayor intensidad, mientras que la construcción y los servicios de menores magnitudes.

• Mercado de Trabajo (CAPV y Estado)

La tasa de desempleo en la CAPV ha escalado del 9,2% en 2019 al 9,5% en 2020, cayendo la población ocupada hasta las 917,6 miles de personas.

En general, los datos económicos confirman la percepción poco optimista de acuerdo con una evolución excepcional, por la magnitud del retroceso y de la recuperación (-16,4% y +15,5%, en tasas intertrimestrales) registradas en el segundo y tercer trimestre de 2020. Con todo, la segunda y tercera ola de la pandemia han contenido la mejora (cuarto trimestre y primero de 2021), confirmando una caída interanual histórica del 9,5% en el conjunto de 2020.

Perspectivas 2021-22

2021 es el año de la recuperación. El avance en el proceso de vacunación unido a la eliminación de las limitaciones hace que poco a poco se recobre la normalidad y ello implica un escenario de crecimiento económico.

A nivel global los países desarrollados lideran el crecimiento con EEUU a la cabeza, país en el que se espera un incremento del PIB del 6,4%. Las expectativas para la Eurozona son en cambio algo más modestas con una tasa esperada del 4,4%. En cualquier caso, las tensiones que origina una demanda creciente se están haciendo notar en los precios de las materias primas, e incluso en la escasez de determinados bienes intermedios que afectan a industrias como la del automóvil altamente interrelacionadas con otros segmentos industriales. Todo ello ha reabierto el debate sobre la inflación y las posibles consecuencias negativas de un cambio en la orientación de la política monetaria en una fase tan temprana del ciclo de crecimiento. En este sentido parecen razonables las dudas en EEUU, donde recientemente se ha presentado un impresionante paquete fiscal de aproximadamente 2 billones de dólares. Pero no tanto en Europa, donde todavía queda recorrido para que dichas tensiones se conviertan en un crecimiento sostenido de los precios y se requiera un cambio de política por parte del BCE. Se espera, por tanto, que en la Eurozona se mantengan unas condiciones de políticas, tanto monetaria como fiscal, acomodaticias.

Expectativas positivas

Así, con la información económica disponible al cierre de este informe, las expectativas son positivas para el año en curso con tasas de crecimiento en el entorno del 6% en España, 6,3% en la CAPV y 6,4% en la Comunidad Foral de Navarra. Y si no se materializa ningún escenario de estrés, 2022 será un ejercicio en el que las tasas pasarán a valores próximos al 6,5%-7% en los tres ámbitos geográficos analizados.

Finalmente, es preciso señalar algunos de los factores de riesgo que podrían afectar al comportamiento descrito para el bienio 2021-22. En primer lugar, la efectividad de las vacunas ante las nuevas variantes del virus. Dejar atrás la pandemia y recuperar la normalidad es una premisa muy relevante. En segundo lugar, la incertidumbre asociada a los costes económicos de la pandemia. El marco de ayudas desarrollado impide ver los verdaderos costes en términos de destrucción de tejido y deterioro real del mercado laboral, algo que se podrá calibrar a lo largo de los próximos trimestres. En este aspecto son muy relevantes los fondos Next Generation que brindan una excelente oportunidad de cara a generar tejido productivo que permita modernizar la estructura económica del país. En tercer y último lugar, la herencia de esta crisis en términos de endeudamiento puede suponer un lastre en un futuro y requerirá tomar las medidas pertinentes